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今天出去了一趟，街上人流恢复了不少。从微信小程序看，环球影城的一些热门项目里排队时间又回到了80分钟。这个城市正在努力的进行自我修复，一切仿佛回到了当初的样子。

(资料图片)

最近这一个多月。有梅球王加冕，更有***180度大反转。

在这2022年即将过去的时刻，写下这些文字，把我关于投资的一些思考记录下来，算是做个盘点和反思。如果对你有些帮助，我会很高兴。如果不认同，也无所谓，百川归海，希望你能成功，也交个朋友！

对我而言投资，投资就是选择对股价造成压制因素有边际改善倾向的标的，在尽量合适的价格入场，然后守着等待这种边际改善兑现，然而出局。

直接上例子。

如果一家公司，压制他价格的最大的因素是他要退市，那么只要这种因素消除了，那它就会涨。

如果一家公司，压制他价格最大的因素是他的业绩太差，那只要他的业绩变得不那么差了（都不用变好），那他也会涨。

如果一家公司，很优秀，但是市场对他未来的业绩期望很高，如果业绩表现不及预期，那么他就会跌。

我们研究公司的基本面，不是为了研究它有多优秀，更不是为了成为企业管理专家。一家100亿市值的公司，和一家10亿市值的公司，他们的行业地位如何，这个不用研究，直接就能看出来。但同样是这两家公司，哪家的业绩更容易翻一倍，这个就需要我们研究去判断。

同样，我们需要判断的还有现在是不是合适的价格。

最近这两年，在我们建仓过两只北交所的股票， 盖世食品 和 凯天燃气 （大生投资发过相关的推文），其底层也是基于这种逻辑。

对于一家经营正常，没有投机资金关注的公司来说，驱动股价主要的因素当然是业绩。而对于北交所公司而言，又多了一条——流动性改善。一些研究表明，仅仅流动性改善，哪怕质地相似的公司，也能提升百分之三四十的估值。

我们建仓的时候，北交所还没有成立，上述两个标的属于精选层，一是他们估值不高，基本没有大幅下跌的空间，而随着募投项目落地，业绩有yy的空间；另外就是他们的流动性比较差，基本上差到不能再差了，再差就该变好了。

随后的行情，也验证了我们的判断，最终盖世食品一年涨幅超3倍，凯天燃气作为一个公用事业股票也给了成功翻倍出局的机会。 而此时此刻的北交所，或许又到了该建仓的时刻。

另外一只应用这种逻辑的就是st大集。

我们从来不标榜只买绩优股。海航破产重整规模之大，规格之高，是建国以来首屈一指的。而由于大比例送转，st大集股价逼近甚至跌破面值。不过，每次跌破面值的时候，各大部门都为它大开绿灯，更有各种神奇的力量把它拉起来。

当然作为一只重资产公司，本身它的质地虽然算不上好，但绝对算不上差，如果战投入股价在1块的话，那么它每股净资产就在1块左右。因此，1块左右的股价，算不上低估，但绝对也不算什么高估。由于他重整的特殊背景，所以他的重整必然是只许成功，不许失败。面退的话，更是各方所不能承受之重。

差到不能差了，就只剩变好了。他要引入战投，不管战投是谁，能拿出50亿来，绝对来头不小。后来的事情大家也看到了，中国供销入场。不过也有遗憾，那就是我们过早被“洗”出局。

然而，投资永远是这样，要么买早，要么买晚。卖出的话，不是卖早，就是卖晚。 对于卖出，我们没有意见和建议，因为自己做的也不够好，分批卖可能是个不错的选项。遗憾永远是投资的一部分，必须学会接受和坦然。

2022即将结束了，这一年里，也许我们经历了或正经历着挫折和遗憾。不过，那些所谓的遗憾，终究是另外一种成长。那些曾受过的伤，也终会化作照亮前路的光。

2022年，永远值得我们铭记！

所有分析，仅供参考，不构成任何投资建议，一再声明，从不荐股。

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